永乐高

一、祖代

2018年，祖代入口引种量约65万套，海内（益生）繁育约23万套，海内祖代鸡更新量升至约89万套，种源来自新西兰、波兰以及海内繁育
。预计2019年，美国难恢复，种源或依旧以新西兰、波兰、海内繁育，或维持目今的水平有所上浮
。

另外，祖代更新量相比2017年，增添凌驾30%，2018年9-11月份祖代引种量大幅增添，对2019年下半年怙恃代鸡苗供应量有直接影响
。

二、怙恃代

2016-2017年引种降低后，强制换羽征象一连增添
。但因种源疾病多发等现真相形，2018年下半年祖代鸡强制换羽已有下降态势
。受种源、疾病等多因素配合影响，2018年祖代鸡生产性能下降
。受普遍换羽的影响，相比2017年，2018年在产怙恃代小幅增添，但引种低是基础，怙恃代存栏量处于近年低位水平
。另外受2018年中期，怙恃代肝破碎和笔直病等疾病影响，怙恃代生产性能普遍下降
。

2018年上半年祖代引种量影响，预计2019年上半年，怙恃代鸡苗产量将逐渐回升，生产性能将回升，价钱或坚持坚挺，高位震荡
。受2018年9-11月份祖代引种量大幅增添的直接影响，预计2019年下半年，怙恃代鸡苗产量将大幅回升，价钱将回落至中位水平
。

三、商品代

受2017年行业低谷影响，2018年一季度毛鸡出栏量抵达近年低谷
。受种鸡一连三年去产能以及生产性能降低影响，商品鸡苗销量一连低位，2018年整年毛鸡出栏量处于低位，毛鸡价钱震荡走高，直至高位运行（见下图）
。饲料本钱处于低位震荡，虽受商品代鸡苗本钱高位影响，商品代利润仍然可观
。

受怙恃代存栏回升影响，预计2019年商品代鸡苗供应低位的时势将缓解，鸡苗供应量增添，2019年毛鸡出栏量将逐渐回升
。供应增添，需求不减，市场供需或处于宽平衡，预计2019年鸡肉产品保存强烈博弈
。供应的增添会带来市场预期中的回落，在无特殊事务的影响下，2019年毛鸡价钱将回归至4-4.5元/斤的水平
。

四、屠宰环节

  受2017年屠宰利润富厚的支持，2018年屠宰环节的产能处于增添状态
。

产能增添，毛鸡处于高位，开工率在2018年略有下降，屠宰场库容率处于低位，屠宰在2018年本钱高，利润率下降
。

2018年尾，受产品价钱本钱影响，市场抗拒高价，屠宰场支解品库存水平不高，经销商库存水平不高
。预计2019年或维持低库存水平运行
。

受新增产能陆续投产，市场屠宰产能显著提升，预计2019年，屠宰场竞争将不减
。

五、消耗终端

2018年消耗情形触底反弹，竣事了一连三年的下降，鸡肉需求泛起出上升态势
。集团消耗稳中有增，快餐渠道小幅增添，家庭消耗稳固
。

 2018年，受到非洲猪瘟影响，因疫情扑杀生猪导致未来保存生猪空栏的影响
。2018年底，能繁母猪继续缩减至50万左右
。预计2019年，生猪供应量下降将会逐渐泛起，预计在消耗端，肉鸡将从集团消耗、家庭消耗等渠道在一定水平上替换猪肉
。受本钱限制，白鸡替换效应受限，蛋以及鸭等禽类产品都将是利好
。

六、环保影响

 环保政策下，肉鸡工业集中化水平继续提升
。2018年市场新增百万级别养殖继续增添，预计2019年，标准化水平提升，笼养模式将继续提升
。

七、商业形势

2018年，中美商业形势转变，作废对美双反；对泰国、俄罗斯等入口铺开，接触对乌克兰入口禁令；2019年，中国对巴西反推销政策的邻近，以及商业形势将对正规渠道入口量有所增添，出口转变不大，亦坚持小幅增势
。严查走私仍然在举行中，预计2019年收支口情形对海内市场或影响有限
。